比特币期权入门指南：5分钟教你锁定利润 | 星球电视台

作者 | 康康编辑 | 郝方舟

由 Odaily 星球日报出品

近期，各大交易所在期权领域的动作不断。币安收购期权交易所JEX，OKEx、CME和Bakkt也将推出期权产品。

在传统金融市场，衍生品交易量是现货交易量的10倍，期权和期货交易量基本持平。但目前虚拟资产领域的期权产品还不成熟，期权的交易量远小于期货。那么如果币圈会跟随传统金融的演进，我们需要了解什么是期权，我们可以用期权做什么？

本期亮点：

什么是选项？

康康：

“期权赋予持有人在该日期或之前的任何时间以固定价格购买或出售资产的权利。例如，假设你想买房子，但你现在没有那么多钱。你找个房主说，明年我用200万元买你的房子。我现在给你10万元的押金。万，你找到屋主说你现在必须卖给我200万，因为我给了你版税（押金），屋主只能勉强把房子卖给你，那么你将得到90万利润，如果房子第二年不到200万，但只有150万，那你找房主说我不买这房子，押金也不要。在这个例子中比特币哪里可以买期权，你给所有者的押金是权利金，你购买的是明年执行价格为 200 万美元的看涨期权，

为什么期权比期货和现货更复杂？

康康：

“期权有行权日期和行权价格，因此比期货具有更多的内在价值和时间价值。内在价值+时间价值=期权价值。在看涨期权中，当当前价格低于行权价值时，称为价外期权，即内在价值为零，当当前价格高于行权价值时，称为价内期权，内在价值大于零. 时间价值一般会随着行权日的临近而降低。

与期货相比，看涨期权和看跌期权更多。在多空的基础上，有更多的多头波动和同时的空头波动。

由于期权价值不希望期货价值锚定现货价值，并且存在时间价值、利率等概念，因此出现了几个指标：

Delta=期权价格变动/标的资产价格变动；

Gamma 是 Delta 值的二阶导数；

Theta=期权价格变化/到期时间变化；

Vega是期权价格相对于标的资产价格波动率的一阶偏导数；

Rho = 期权价格变动/无风险利率变动；

Vega = 期权价格变化/波动率变化。

期权产品的BSM定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)，其中输入：标的资产价格，行权时间、无风险利率、行使价、隐含波动率。

可以组合数百种交易策略。

期权是否可以杠杆化，期货是否存在高风险？

康康：

“期权的杠杆率=期权价值/现货价值。一般而言，价外期权的杠杆率较大，而价内期权的杠杆率较小。

期权没有清算，但买卖双方相对于现货都有很大的风险。"

如何利用期权对冲风险，锁定利润？

康康：

“风险对冲，你可以买相同数量的相反方向的期权。比如你买了现货比特币，但是​​你害怕比特币价格下跌，你的利润受损，这个时候你可以买以低于现货价的价格，同等数量的看跌期权，确保资金安全。

锁定利润，卖出现货，并在同一方向买入相同数量的期权。例如，你现在有很多比特币库存，你赚了很多钱。你想卖掉，又怕比特币以后继续涨。这个时候你应该怎么做？卖出现货比特币，买入等量的看涨期权。如果未来比特币上涨，你也会有超额收益。"

我在哪里可以交易比特币期权？现在比特币期权市场出了什么问题？

康康：

“目前可以说比特币期权产品比较少，主流的比如币安刚刚收购的JEX，币种比较多比特币哪里可以买期权，不仅有比特币和以太坊，还有EOS、LTC、BNB。它的期权期限比较短，最长只有一个月，每个期权只有一个行权价，重要的是它的卖家不能加杠杆，对于传统期权，可以增加上证50ETF股指期权高达6倍。杠杆，严重影响资金效率。另外一个专业的平台是Deribit。Deribit的期限比较长，到明年7月。它的行权价格比JEX高，但是币种比较少。，你喜欢 ErisX 和 LedgerX，他们的 KYC 更严格，所以离我们很远。还有一个期货交易所FTX，目前没有比特币期权，但是它有一个短多多的比特币波动率代表币种。

目前币安有两个衍生品平台，一个是JEX，一个是自家的合约平台Futures。我们发现JEX的交易量明显小于Futures。这意味着什么？对于散户来说，期货合约已经满足，另外期权产品少，交易深度差，不能满足机构需求。"