全球数字货币实践①新兴市场国家“抢”货币格局将如何变化

作为时代创新的产物，数字货币正在兴起。数字货币为何诞生？率先在数字货币领域试水的国家现状如何？未来的货币竞争会是什么样子？

对于全球央行而言，数字货币也是“摸着石头过河”的创新实验。前景可期，但仍充满不确定性。澎湃新闻特推出《全球数字货币实践》年终报告，为读者呈现全球数字货币实践的最新风采。

在人类漫长的历史中，货币的形式从未发生过如此剧烈的变化——数字技术将货币从形式的枷锁中解放出来。

新兴市场国家以“普惠金融”为目标继续领先；中国数字人民币试点正在全国多地逐步铺开，并将不断扩大；看似“落伍”的美国和欧洲，也在逐渐采取行动站起来。根据国际清算银行（BIS）今年1月发布的65个国家和地区的调查数据，60%的央行正在对数字货币进行验证和试验。

国际清算银行创新中心负责人 Benoit Coeure 在接受澎湃新闻专访时表示，无现金支付可以在解决普惠金融问题上发挥巨大作用，在数字支付的世界中，无现金支付的重要性央行数字货币的数量正在上升。

“攻击”数字人民币

数字人民币的发展正在加速。

中国人民银行是世界主要经济体中第一个引入和试点官方数字货币的中央银行。中国人民银行发行的数字货币“DCEP”（分别是“Digital Currency”（数字货币）和“Electronic Payment”（电子支付）的简称）主要是“M0”（市场流通的现金）的替代品)，使得交易环节对账户的依赖大大降低，有利于人民币的流通和国际化。

2020年10月23日，中国人民银行发布《中国人民银行法（修订征求意见稿）》，规定人民币包括实物形式和数字形式，这将为中央提供法律依据。银行发行数字货币。 2020年11月3日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的意见》提到数字货币稳步推进研发被视为货币中长期重要的顶层设计。

数字人民币试点已在全国多地逐步展开，并将继续扩大范围。

法兰克福金融与管理学院教授菲利普·桑德纳在接受澎湃新闻采访时表示，中国处于发展数字货币基础设施的最前沿，他期待中国成为第一个发行数字货币的大国货币。 中国出台了相关法律世界第一个发布国家数字货币，欧美央行也发现自己落后于中国。数字人民币的推广，成为除了比特币、Facebook的稳定币计划等加密货币之外，全球加速数字货币研发的第三大推动力。从目前的进展来看，中国至少领先欧洲4-6年。

惠誉分析师 Monsur Hussain 和 Duncan Innes-Ker 向澎湃新闻指出，虽然货币政策或与美元的关系是设计央行数字货币试点项目时要考虑的因素，但真正的动机在于新兴市场有与发达市场仍然存在差异，主要分为三大类：普惠金融（尤其是拉丁美洲、非洲和亚太地区）；现金使用量下降（例如在北欧和一些亚太地区）；私营部门在支付系统中占主导地位（例如，在中国和西欧，大型科技公司提供的服务也存在一些担忧）。

国际评级机构惠誉在今年 5 月的特别报告《央行数字货币：机遇、风险与颠覆》中指出，有可能绕过目前主导国际支付系统的跨境支付系统。交易。这将减少中国对美国监管行动的影响，同时增加人民币的金融足迹并加强人民币作为储备货币的作用。

美欧等发达国家一直在央行数字货币联合研发组等国际合作框架下制定应对措施。国际清算银行创新中心负责人 Benoit Coeure 在接受澎湃新闻采访时表示，发达经济体和发展中经济体的使用方式确实不同。在许多发展中经济体，许多公民拥有智能手机但没有银行账户。所以这是一个金融包容性的问题——找到一种让居民进入金融体系的方法。在大多数居民都有银行账户的发达经济体中，它们的使用情况大不相同。

Cole 预计数字人民币计划可能会在 5 年内全面开发和实施。对于发达经济体来说，不会有一个统一的答案，每个国家的情况也不一样。但可以肯定的是，所有央行数字货币项目确实都在提速，很多合作项目也在推进。

新兴市场国家“抢”跑

正如手机在固定电话普及率较慢的新兴市场国家迅速普及一样，银行分支机构等金融基础设施不完善的国家越多，他们推出手机的可能性就越大。数字货币的意义更大。

2020 年 10 月，位于大西洋西海岸的岛国巴哈马推出了全球首个国际公认的央行数字货币 Sand Dollar。新货币与巴哈马货币一对一挂钩，并使用区块链技术通过巴哈马中央银行发行和管理，该中央银行将沙元分配给巴哈马的商业银行、支付系统提供商和汇款运营商，其中资金可以存入客户的数字钱包。企业和个人都可以使用沙币买卖商品和服务，并相互汇款。

巴哈马分布在 70 多个岛屿上。不仅ATM机或银行分行难以开通，恶劣的天气也使得基础设施维护成本更高。为没有银行账户的人提供服务并实现支付系统的现代化促使巴哈马中央银行推出了数字货币。

国际货币基金组织 (IMF) 巴哈马首席执行官安克韦伯将巴哈马沙元项目的迅速启动归因于 2019 年毁灭性的多里安飓风和 COVID-19 大流行。巴哈马央行行长约翰·罗尔表示：“我们并不是从央行发行数字货币的想法开始的，我们的重点是尽可能多地消除人们使用存款账户或手机进行交易的障碍。钱包账户。 ”

类似的故事正在柬埔寨上演。

如今，在柬埔寨的许多商店里，都有一个红色的牌子，上面写着“可以在这里使用 Bakong”。 “巴空”是柬埔寨于2020年10月发行的数字货币。在智能手机上下载同名APP并完成相关注册后，即可用于支付。

Bakong 是一种由柬埔寨中央银行发行和管理的数字货币。由于它是与现金相同的法定货币，因此原则上可以在任何地方使用。 “八空计划”2017年开工，2019年7月试运营，去年10月正式运营。

Makoto Takemiya 是日本区块链初创公司 Soramitsu 的创始人兼首席执行官，也是柬埔寨国家中央银行数字货币的架构师。他向澎湃新闻介绍，柬埔寨很多人没有银行账户，拥有一个很多人都可以使用且易于操作的电子支付APP非常重要。下载八空的APP后，用户可以选择列表中的任意一家银行，即刻开立银行账户。这样一来，银行在加入八空的网络后，也有了新的机会来获得更多的客户。

Makoto Wu 还将 Bakong 与数字人民币进行了比较：两者都是两层系统。用户不必直接与中央银行通信，而是与商业银行和支付服务提供商通信。商业银行在整个机构中非常重要，是服务提供者，而中央银行仍然是整个体系的核心。

吴功成告诉澎湃新闻，霸空自去年10月上线以来，用户增长迅速。一方面，柬埔寨两年前的基础设施还不错，即使在大部分农村地区，也已经使用了互联网。这对于电子支付来说已经足够了。另一方面，由于疫情等原因，人们减少了现金的使用，每个月都有很多新用户加入，电子支付变得越来越重要。受疫情影响，人们使用电子支付的动力不断增强。

惠誉分析师 Monsur Hussain 和 Duncan Innes-Ker 在接受澎湃新闻采访时表示，新兴市场似乎确实处于使用数字货币解决方案和发展的前沿。与拥有更成熟和复杂的银行主导支付系统的发达国家不同，新兴市场正在寻求利用后来者的优势，并转向不依赖商业银行作为支柱的新型支付架构。

科尔表示，他个人的判断是，未来几年，小型经济体的央行数字货币项目将会成熟。例如，巴哈马和柬埔寨等小型经济体已经推出了自己的数字货币项目。央行数字货币。新兴市场和发展中经济体有许多类似的安排。

跨境支付和中央银行的作用

虽然目前的数字货币更像是国内支付的“补充工具”，很多央行也不愿意过分激进地影响现有的金融体系，但如果从更长的时间维度来看，未来的央行数字货币仍然有很多可能性。一种可能性是跨境支付。

9月28日，国际清算银行、中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国银行和阿联酋中央银行联合发布第一期报告多边央行数字货币桥（mBridge）项目。报告指出，应用央行数字货币和分布式账本技术的多边央行数字货币模型 (mCBDC) 有助于实现更快、更便宜和更安全的跨境支付和结算。

国际清算银行 (BIS) 主要通过创新中心协调中央银行数字货币的工作。 Cole 领导 BIS 创新中心的工作。他告诉澎湃新闻，BIS还与包括中国人民银行数字货币研究所在内的10家央行就不同的央行数字货币项目展开合作。与中国人民银行的合作是通过国际清算银行香港创新中心牵头的多国货币桥项目。

此外，BIS 正在与澳大利亚、马来西亚、新加坡和南非的中央银行合作，测试在国际结算中使用批发中央银行数字货币，该项目被称为 Project Dunbar。 ）。该项目还将专注于在不同的分布式账本技术平台上开发技术原型，并探索使中央银行能够共享 CBDC 基础设施的不同监管和运营设计。

除了BIS主导的模式，还有央行与央行之间的合作，比如新加坡银行和加拿大银行的Jasper-Ubin项目，法国银行的Project Jura 、瑞士国家银行和国际清算银行。

加拿大银行和新加坡金融管理局已完成使用区块链技术和央行数字货币进行跨境支付的试验。由埃森哲赞助，包括瑞士信贷、法国外贸银行、R3、SIX Digital Exchange 和瑞银在内的私人机构参与的 Jura 项目，测试了法国银行开发的数字欧元如何兑换成瑞士法郎，从而考验批发商的能力。中央银行在国际结算中的数字货币。本项目还利用分布式账本技术实现24/7同步结算和央行数字货币跨境交易结算。

汇丰全球经济学家James Pomeroy向澎湃新闻指出，目前央行数字货币项目大多集中在国内支付，认为对货币政策影响不大，但一旦涉及跨境情况，中央银行的角色将发生变化。

货币竞争新格局

当今世界很多地方都可以通过刷卡、手机等方式进行支付，也可以通过纸币、硬币等方式进行支付，尽管大部分国家的央行还没有发行央行数字货币。

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例如，使用移动支付的年轻非洲人比例远高于全球平均水平。非洲已成为“移动优先”市场。许多非洲人没有电脑或银行账户，但他们有手机。东非移动金融服务M-Pesa已经运营了15年。移动支付改变了人们在东非消费、转账和借钱的方式。进行交易时，用户将收到一条带有密码的短信以进行交易，而不是扫描代码进行支付。人们只需要一个手机号，不需要绑定银行卡。只要能够通过大街小巷的代理网点将钱存入自己的账户，就可以进行汇款、异地存取款、购物。

随着我们进入数字时代，未来的货币格局将如何演变？央行发行的数字货币会有这么大的吸引力吗？

国际货币基金组织在今年发布的一份报告中指出，很大程度上取决于各国央行继续推进重大创新的能力和意愿。然而，要跟上技术创新、快速变化的用户需求和私营部门创新的步伐并非易事。中央银行必须变得更像苹果或微软，才能使中央银行数字货币保持在技术前沿，并成为用户钱包中主要和首选的数字货币形式。

央行的数字货币除了是一种货币外，还类似于智能手机及其操作系统。在基本层面上，它们是一种能够存储和转移资金的结算技术，就像手机处理器、内存和相机之间的信息转移一样。但央行数字货币除了是一种货币形式，在另一个层面上，也很像一个操作系统。

伦敦经济学院金科玉教授认为，未来的货币竞争格局将会出现非常有趣的变化。过去，货币的竞争是国家之间的竞争，但到了数字货币时代，谁也说不准未来的场景是什么：私有数字货币和私有数字货币之间会有竞争，包括私有数字货币与公共数字货币的竞争，甚至法定数字货币之间的竞争。

区块链技术潜力巨大

在数字货币领域，分布式账本技术无疑发挥着越来越重要的作用。

新加坡金融管理局发言人 Jacqueline Ong 告诉澎湃新闻，科技已成为金融服务生产、分销和消费的核心。从风险管理、业务分析到客户服务，新加坡的金融业利用了丰富的技术。新加坡现在是世界上科技含量最高的金融中心之一，拥有活跃的金融科技生态系统和强大的数字基础设施。而且，许多例子表明，区块链技术具有通过提高效率来降低成本的潜力。例如，MAS 进行的“Ubin 项目”多阶段实验表明，可以实时进行多币种跨境支付和结算，风险和成本更低。

Bakong 是一个基于区块链的支付系统。许可链将连接 Bakong 账户和传统账户世界第一个发布国家数字货币，在分布式账本上记录交易，并基于区块投票哈希通过“Yet Another Consensus”。 “算法在 5 秒或更短的时间内达成共识并处理交易。系统的点对点性质消除了中心化票据交换所模式的低效率，用户无需支付交易成本。

Makoto Takemiya 介绍，Soramitsu 还参与了 Hyperledger Iroha 区块链平台，目前柬埔寨央行正在使用该平台。在日本，也曾与福岛大学合作，在校园内使用数字货币，也是如此。技术。

柬埔寨央行表示，Bakong 项目将吸引柬埔寨人使用二维码和移动应用程序支付更多费用，而 Hyperledger Iroha 区块链将有助于挑战美元的主导地位并促进银行账户电子钱包的整合。之间的实时汇款。柬埔寨80%以上的存款以美元计价。如果流通中的本国货币很少，货币政策通过调节利率和货币供应量来影响经济和价格的有效性就会减弱。

Makoto Takemiya 指出，央行数字货币的设计并不一定需要使用区块链和分布式账本技术。使用这些技术的原因各不相同。使用区块链来提高系统的可信度是有一些原因的，也就是提高安全性，因为通过区块链技术，如果你要进行交易，它是分配给每个设备的，并且交易的终端共识也不同。机器投票稍微安全一些。特别是对于发展中国家，他们没有良好的基础设施和数据中心，这是一种安全可靠的方式，可以更经济高效地建设基础设施。

Jacqueline Ong 还表示，使用任何技术都存在风险，可以采取强有力的措施来确保充分降低这些风险，并在适用的情况下消除这些风险。区块链技术也是如此。例如，零知识证明等隐私保护技术可以促进基于 DLT 的平台上的安全交易。